Іранська нафта на ринку. Якість іранської нафти. Куди Іран поставляє нафту

Зняття міжнародних санкцій з Ірану додало ще одне джерело поставок вуглеводневої сировини, ціни на яке і без того досить низькі. Що іранська нафта на ринку може означати для нього, а також для міжнародних і національних нафтових компаній, що працюють на Близькому Сході?

Потенціал Ірану

1976 рік став кращим роком для нафтової промисловості країни. Іранська нафта стабільно проводилася в обсязі 6 млн барелів на добу, а в листопаді того ж року цей показник досяг безпрецедентних 668 млн. В той час тільки Саудівська Аравія, Радянський Союз і Сполучені Штати були більшими виробниками.
Потім була революція, і за останні 35 років іранська нафта ніколи не добувалася в обсязі, що перевищує дві третини піку середини 70-х (правда, основну роль в цьому зіграв газ), незважаючи на те, що запаси чорного золота в країні за останні 15 років зросли майже на 70 % – це набагато перевищує показники сусідів за той же період. Тим не менше досвід 1970 років досі є яскравим нагадуванням про те, на що здатна нафтовидобувна галузь Ірану після скасування санкцій.

Дієві заходи

Санкції Сполучених Штатів, Європейського Союзу та ООН, накладені на країну з 2011 року, викликали значне скорочення видобутку нафти в Ірані. Вони не змогли повністю закрити світові ринки, так як деякі основні споживачі – Індія, Китай, Японія, Південна Корея і Туреччина – продовжували купувати значні обсяги іранської нафти. Тим не менш вплив санкцій було значним. Зокрема, серйозні обмеження щодо імпорту технологій призвело до погіршення технічного стану об'єктів видобутку, що також знизило якість іранської нафти. Крім того, розширення заборони ЄС на страхування танкерів наклало серйозні обмеження на експортний потенціал країни, так як понад 90 % страхування глобального танкерного флоту регулюється європейським правом.
Кінцевим результатом було значне скорочення видобутку вуглеводнів, в основному за рахунок незапланованих зупинок з повною втратою від 18 до 20 % потенційного обсягу виробництва з часу введення санкцій у 2011 році. Санкції на іранську нафту скоротили виробництво на 08 млн б/добу – кількість, яка тепер повертається на ринок.

Де іранська нафта знаходить свого покупця?

Після зняття обмежень у січні, згідно з офіційними даними, Іран продав чотири танкера (4 млн барелів) в Європу, в тому числі французької Total, іспанської Cepsa і російської Litasco. Це еквівалентно всього близько 5 днів продажів на рівні до 2012 р., коли європейським покупцям відвантажувалося 800 тис. барелів на добу. Багато колишні великі клієнти, в тому числі англо-голландська Shell, італійська Eni, грецька Hellenic Petroleum і торгові будинки Vitol, Glencore і Trafigura, лише збираються відновити операції. Відсутність доларових взаєморозрахунків і встановленого механізму продажу в інших валютах, а також небажання банків надавати акредитиви стали основними перешкодами після скасування санкцій.
У той же час деякі колишні великі покупці відзначають небажання Тегерана послабити свої умови продажу чотирирічної давності і проявити велику гнучкість в цінах, незважаючи на перевищення пропозиції над попитом і захоплення частки європейського ринку Ірану Саудівською Аравією, Росією та Іраком.

Перспективи 2016 року

З наближенням моменту скасування санкцій світовий ринок нафти здійснив ведмежий розворот, при цьому ціни впали на 25 % в період з червня по серпень 2015. У той же час NYMEX-ф'ючерси раніше вказували на їх м'яке відновлення, а також деякі міжнародні агентства передбачали в липні і серпні 2015 року їх стабілізацію на рівні близько 45-65 $ за барель, подібно цінового діапазону в період з січня по липень 2015 р. Подальший напрямок руху ринку вуглеводневої сировини значною мірою залежить від того, на скільки і як швидко збільшиться експорт іранської нафти після зняття санкцій. Є два основних думки щодо цього потенційного збільшення. З одного боку, за оцінками Міжнародного енергетичного агентства (EIA), Іран володіє потенціалом зростання видобутку обсягом близько 800 тис. барелів на добу, поступаючись тільки Саудівській Аравії. З іншого боку, згідно з прогнозами EIA, після зняття санкцій на початку 2016 року поставки іранської нафти в середньому за рік збільшаться на 300 тис. барелів на добу. Основна причина настільки несхожих між собою оцінок полягає в тому, що остання надає більшу вагу впливу декількох років обмежень на погіршення добувної інфраструктури Ісламської Республіки, якої тепер потрібно якийсь час, щоб наростити видобуток. Зрештою, з середини 2012 року за незапланованих зупинок іранська нафта поступово стала видобуватися менше на 600-800 тис. барелів на добу. Наскільки актуальні ці оцінки видобутку для сучасного світового ринку чорного золота? Зростання на 800 тис. барелів на добу становить близько 1% від сьогоднішнього загального світового обсягу поставок нафти, чого може бути достатньо для різких змін вартості в умовах жорсткої конкуренції, але не для перенасичення ринку. Більш конкретно, у середньо - і довгостроковій перспективі ціни на вуглеводневу сировину, як правило, прагнуть до вирівнювання до вартості видобутку останнього бареля, задовольняє попит. Тривала низька вартість нафти пригнічує капіталовкладення в розробку більш витратних родовищ; зрештою свердловини закриваються, і поставка скорочується. Якщо ціна піднімається вище граничної, нові інвестиції привносять додаткові, більш дорогі джерела вуглеводнів.
У цьому контексті, по відношенню до зсуву котирувань на нафту в 2014 році, сьогоднішній ринок має менш чутливу криву вартості (так як найдорожчі розробки вже є прибутковими). Таким чином, невеликий джерело більш дешевих поставок буде набагато менше впливати на ціну, ніж у жорстких умовах середини 2014 року. В результаті модель ринку нафти дозволяє припустити, що Іран повинен бути в змозі наростити видобуток на додаткові 800 тис. барелів на добу в 2016 році. Котирування марки Brent в 2016 році, швидше за все, як і раніше будуть в діапазоні 45-65 $ за барель, що узгоджується з ціновим коридором, вже спостерігалися протягом 2015 року.

Що буде через 3-5 років?

У довгостроковій перспективі, однак, вплив повернути Ірану може бути більш істотним. Протягом декількох минулих років ми стали свідками хвилі відкриття нових родовищ значно вище середнього рівня на Близькому Сході. Країна не в змозі повністю використовувати ці резерви з-за обмеженого доступу до зовнішнього потоку технологій і досвіду. У результаті не тільки впав видобуток сирої нафти, але і доведений рівень запасів є найвищим в історії країни. У той же час поточні рівні виробництва ще далеко не досягли рівня покриття державних витрат. Це, в поєднанні з тим, що Іран (на відміну від Кувейту, Саудівської Аравії і ОАЕ) не має достатнього інвестиційного фонду, щоб компенсувати дефіцит бюджету. Це означає, що іранська нафта буде більше експортуватися, що, в свою чергу, буде залежати від здатності держави використовувати необхідні технології та досвід. Нормативно-правова база Ісламської Республіки також являє собою серйозну проблему для зарубіжних компаній, охочих вкладати гроші і ноу-хау в енергетичний сектор країни. Конституція забороняє Ірану іноземне або приватне володіння природними ресурсами, а угоди про розподіл продукції заборонені законом. МНК та іншим закордонним інвесторам дозволено лише брати участь у розвідці та видобутку через контракти зворотного викупу. Ці контракти, по суті, еквівалентні контрактів на надання послуг, що дозволяє зовнішнім інвесторам розвідувати і розробляти родовища вуглеводнів за умови, що після того, як почнеться видобуток, управління повернеться Національної іранської нафтової компанії або одна з її дочірніх компаній, які можуть викупити права за заздалегідь обумовленою ціною. У 2014 році Міністерство нафти Ірану оголосило про плани з впровадження так званих єдиних нафтових контрактів (IPC), які діють як спільні підприємства або PSA з потенційною тривалістю від 20 до 25 років (вдвічі довше, ніж тривалість контрактів зворотного викупу). Якщо цей новий тип договору буде допущений законодавством, привабливість країни як об'єкта для інвестицій для МНК та інших міжнародних гравців значно зросте і призведе до прискорення розробки запасів вуглеводнів.

Перспективи для вкладень капіталу

За деякими оцінками, нові інвестиції можуть збільшити розвідку і видобуток нафти в Ірані на 6 % в рік протягом наступних п'яти років (що узгоджується з темпами зростання в Іраку за останні кілька років), порівняно з передбачуваним 14 % зростанням виробництва нафти на Близькому Сході в цілому. У цьому сценарії, припускаючи, що попит залишиться незмінним, ціни на нафту можуть змінюватися в межах 60-80 $ за барель до 2020 року, в той час як при відсутності цих подій, при інших рівних умовах, вартість може бути на 10-15 % вище. У цьому ціновому діапазоні, інвестиції в родовища з більш високими витратами, такі як сланці, пісковики або шельф, навряд чи повернуться до рівнів до 2014 р. Хоча виробництво повинно продовжуватися до тих пір, поки витрати на видобуток нафти залишаються досить низькими, щоб виправдати витрати, швидке вичерпання таких джерел зменшить їх значимість (сланцеві свердловини, зокрема, як правило, видають 80% або більше в перші 3-5 років). В цих умовах вихід іранської нафти на ринок в додаткових обсягах вдарить по сланцевої видобутку в США, трохи менше з морських родовищ в Північній і Південній Америці, Азії, Африці і на Далекому Сході Росії. А швидке вичерпання покладів Північного моря призведе до їх заміни збільшенням виробництва в Ірані і, потенційно, в інших країнах, таких як Ірак і Лівія.

Іранська нафта і Росія

Низька якість російської нафти марки Urals, поставляється в країни Східної Європи, викликає все більше занепокоєння споживачів, та призводить до падіння рентабельності її переробки і фінансових втрат. Так, вміст сірки в подається по трубопроводу «Дружба» та через термінали в Приморську і Усть-Лузі нафти перевищує 15 %, а її щільність збільшилася до 31? API. Це не відповідає специфікації platt's, згідно з якою зміст сірки не повинно бути більше 13 %, а щільність марки – не менше 32?. При подальше погіршення якості російського сировини споживачі в Європі будуть віддавати перевагу іншим сортам – Kirkuk і Basrah Light або Iran Light. Якість іранської нафти Iran Light порівнянно зі стандартом Urals. Щільність даної марки – 331° API, а вміст сірки не перевищує 15 %. Зняття санкцій з Ісламської Республіки іран вимагає від міжнародних і національних нафтових компаній в регіоні перегляду своїх стратегічних планів та обліку викликів і можливостей наступних сценаріїв.

Іноземні інвестиції

Іранська нафта на світовому ринку відкриває широке коло потенційних можливостей для МНК та інших зарубіжних інвесторів, особливо з утвердженням нових контрактів IPC. Після декількох років обмеженого доступу до зовнішніх технології і досвіду іранської добувної промисловості знадобиться стороння допомога, і стан фінансів країни припускає, що в його інтересах усунути всі перешкоди для швидкого отримання цієї допомоги. Крім того, в той час як видобуток буде стояти на першому місці, аналогічна ситуація може скластися і з транспортуванням (трубопроводами для експорту зростаючих обсягів виробництва), хімікатами (газохімічний крекінг для одержання олефінів на експорт), і переробкою (для заміни обладнання для переробки нафти, яке не модернізувалося за час дії санкцій). До накладення обмежень Іран був великим імпортером нафтопродуктів, так що тепер можна розширити переробні потужності для задоволення локального попиту, частково із-за низького обмінного курсу ріала, який сприяє заміщенню імпорту. Видобуток в Ірані та Іраку зростає, а зі стабілізацією політичної ситуації намічається її збільшення в Лівії, що, швидше за все, зміцнить і продовжить сьогоднішній сценарій дешевої нафти. Існує ряд стратегій, які дозволять ННК пом'якшити наслідки цього.

Розвідка і видобуток

Можливості для зниження витрат і підвищення ефективності, зокрема, пов'язані з нефтепромысловыми послугами, підрядниками, а також іншими зовнішніми витратами, у країни є. При низькій ціні на вуглеводневу сировину глобальні інвестиції в розвідку і видобуток високовитратних родовищ сповільнюються, обслуговуючих компаній з'являється надлишок виробничих потужностей, і вони стають набагато більш відкритими для перегляду своїх ставок у бік зниження. Крім того, коли ключові товари, такі як залізна руда, зараз котируються на історичних мінімумах, значного зниження вартості можна домогтися з допомогою управління матеріальними потоками. Для близькосхідних ННК, запаси яких раніше досить дешеві, щоб виправдати продовження інвестицій, зосередження на поліпшення постачання являє собою реальну можливість суттєво скоротити витрати без залучення реальних капіталовкладень.

Переробка

Дешеву сировину також означає дешевизну продуктів його переробки. Так як газова сировина, як правило, поставляється більш локально, вартість нафтопродуктів корелює з цінами на сиру нафту. Це означає, що в умовах падіння попиту котирування на продукти нафтопереробки знижуються швидше, ніж на газ. У той же час, якщо Іран вийде на ринок з додатковими газовими крекинговыми установками, які відносно легко поставити на потік, щоб використовувати зростаючу видобуток газу, це буде чинити більший ціновий тиск. Дійсно, враховуючи, що країна не має експортних СПГ-об'єктів (і можуть знадобитися роки на його будівництво), можливості для отримання прибутку від надлишків газу зводяться або до будівництва нових трубопроводів (наприклад, такого, який сьогодні з'єднує Туреччину, Вірменію та Азербайджан), або до переробки газу. Іран вже активно використовує останній варіант, в той же час плануючи додаткові газопроводи для задоволення потреб у сировині нових нафтохімічних заводів на Заході країни. Наприклад, будівництво 1500 км Західного етиленового трубопроводу знаходиться на завершальному етапі. Це, в поєднанні з малими експлуатаційними витратами іранських установок, швидше за все, зробить Ісламську Республіку виробником з самими низькими котируваннями легких олефінів. Це також означає, що комбінована ціна на нафтопродукти розширить використання каталітичного крекінгу. Повернення Ірану на ринок вимагатиме перегляду порівняльної прибутковості продуктів на основі вуглеводневої сировини, а газодобувні країни Перської затоки можуть вийти на порівняльну рентабельність експорту газу у вигляді СПГ порівняно з його переробкою в олефіни. Так само, як дешеві фракції гарні для крекінгу, дешева сира іранська нафта на ринку хороша для переробників. Це призведе до додаткових інвестиційних можливостей в Перській затоці вже здійснюється кілька проектів по збільшенню пропускної здатності (без урахування розширення даунстрима, яке могло б мати місце в Ірані). У ситуації, коли перебувають у фінансовій скруті МНК і незалежні компанії в інших частинах світу прагнуть позбутися власних переробних активів, близькосхідні ННК отримали шанс для здійснення привабливих злиттів і придбань. Зняття санкцій з Ісламської Республіки і пов'язане з цим збільшення поставок вуглеводнів призводить до висновку, що світ, як у 1980 роках, знаходиться на початку потенційно тривалого періоду низьких цін на нафту. Іранська перспектива обіцяє нові виклики і можливості, і вона належить тим, хто швидко і ефективно закладе цю змінну динаміку у свої стратегічні плани.